Azioni

Le azioni globali si sono deprezzate e l’indice MSCI World ha ottenuto una performance del -4,4%. Pur segnalando l'approssimarsi del picco, le banche hanno ribadito la necessità di mantenere i tassi a livelli elevati ancora a lungo. Le azioni statunitensi sono arretrate del 4,9% (indice S&P 500), registrando il peggior calo mensile dall’inizio dell’anno, mentre i titoli europei hanno ceduto il 2,8% (indice EuroStoxx 50) e quelli cinesi il 3,1% (indice MSCI China). L’indice britannico FTSE 100 si è mosso in senso opposto e ha messo a segno un rialzo del 2,3%, favorito dal peso elevato delle società energetiche a cui hanno contribuito i rincari petroliferi. 

Obbligazioni

Le obbligazioni globali hanno subito una brusca flessione, avendo gli investitori rivisto le loro previsioni sui tassi di interesse futuri alla luce delle dichiarazioni aggressive delle banche centrali. Il Treasury USA a 10 anni ha, da inizio anno, una performance del -3,5% mentre il Bund tedesco a 10 anni  del -2,5%. Le obbligazioni corporate hanno sovraperformato il debito pubblico, anche se i rendimenti dei titoli investment grade sono rimasti negativi. Le obbligazioni high yield hanno dimostrato una maggiore tenuta, grazie a cedole più elevate che hanno protetto dall’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato.

Valute

Il dollaro USA ha riguadagnato terreno grazie alla “pausa nella politica aggressiva” della Federal Reserve che ha fugato le speculazioni sulla possibilità di una sensibile riduzione dei tassi d’interesse statunitensi nel corso del 2024. Per contro, annunciando che l’aumento dei tassi di settembre potrebbe essere l’ultimo, la Banca centrale europea ha indebolito l’euro. Infine, la Bank of Japan ha mantenuto la sua posizione accomodante. 

Materie prime

Il prezzo del petrolio è salito del 9,7% a 95,30 dollari al barile (Brent), ossia il livello più alto da quasi un anno, in un contesto caratterizzato dai timori di un restringimento dell’offerta, dopo l’estensione dei tagli alla produzione attuata dai membri dell’OPEC+ fino alla fine dell’anno. Deprezzandosi del 4,7%, l’oro ha chiuso il mese di settembre a 1.848,60 dollari l’oncia troy.

Volatilità di mercato

A settembre la volatilità ha registrato un balzo del 29,1% e l’indice Vix ha chiuso a 17,5. Tuttavia, l’indice Vix è rimasto al di sotto del livello 20 - solitamente considerato un indicatore di stabilità del mercato. 

Investimenti responsabili

Alcuni segnali indicano che i governi stiano iniziando a ridimensionare i loro impegni in campo ambientale. Il Regno Unito, ad esempio, ha posticipato il divieto di vendita di auto nuove con motori a petrolio e di caldaie a gas per il riscaldamento delle abitazioni. Alcune di queste decisioni sono dettate da vincoli fiscali; altre sembrano avere una motivazione più politica.